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投资企业重点要看这三方面!基岩资本黄明麒称企业去美股上市少不了靠谱的基石投资者

    作为国内投资美股市场的私募基金管理公司之一,基岩资本成立时间于2015年8月3日,作为国内较早投资中概股的私募机构,投资阶段包括Pre—IPO、中概股新股认购、增发、二级市场交易以及私有化回归等,近两年来收获颇丰。旗下证券投资基金东方价值系列,是国内第一支专注于中概股投资的私募基金,也是国内为数不多的投资“美股一级半”市场的私募产品,已经清算退出的东方价值基金以及东方价值基金二号年化收益分别达到了49.15%、16.73%。  如今这家专注美股IPO的机构即将在美国上市,“今年不少赴美上市的企业,他们的IPO份额都是通过基岩资本参与基石投资者,保证了IPO的顺利发行,合作一定是相互的,我们陪着这些企业从最初走到上市,当然也是他们成就了基岩资本。”基岩资本总裁黄明麒在接受证券时报·创业资本汇记者专访时表示。  基岩资本赴美IPO,饮私募海外上市头啖汤  6月5日,基岩资本向美国证券交易委员会(SEC)提交招股书,招股书显示,此次IPO拟募集资金7000万美元(约4.5亿元人民币),其IPO的基石投资者包括3家美国投行以及3家国内大型商业银行和券商。  距离提交招股书已过去半年,基岩资本总裁黄明麒向记者表示,目前还有些资料需要完善,但预计会在春节前实现上市,基岩资本一直都专注于做以美股为主的海外市场,这是公司的优势所在,团队6位联合创始人都有海外投行经历,并负责中概股的业务。  其次,基岩资本这几年一直深耕美国华尔街资本市场,投资企业均获得美国资本市场的认可,因此有一定的口碑基础。  第三,也是基于国内私募基金行业发展的巨大潜力,希望借助上市实现自身品牌效应的提升,募集资金加大对公司的投入。  据黄明麒介绍称,当初公司在建立时只有6个人,但目前已经有130人的规模,尤其是今年公司在投研端和销售端开始大规模扩张,且人员规模还在扩招中。  据招股说明书显示,基岩资本创立初期,财务业绩并不突出。2015年8月3日至2016年3月31日期间,总营收为7.32万美元,净亏损3万美元。经过一年,截至2017年3月31日,基岩资本总营收为644万美元,实现扭亏,净收入270万美元。  截至2018年3月31日基岩资本总营业收入为1276.65万元美元,其中净利润为228.6万元美元。其中基金管理服务费用为441.89万美元,在其总收入中占比达35%,FA(投资顾问)业务占比为6%。  记者翻阅招股书发现,基岩资本的FA(风险投资财务顾问)业务占比在逐渐下降,管理费则成了基岩资本新的收入来源,该项收入占比由2017年的7.35%增至2018年的35%,对于财报中收入结构的调整,黄明麒表示,这是企业发展的一个必然的规律,因为公司成立的较晚,前期在品牌和规模上都没有达到一个量级,更多的是去跟机构合作,做一些撮合性业务和扮演投资顾问角色,所以更多的业绩体现在FA上,但随着公司规模起来了,公司自己也有发私募基金产品,体现的收入就会在基金管理费上面,事实上海外已上市的私募机构惠理和黑石的管理费收入贡献了总营收的80%以上。  专注中概股投资,陪着企业一起去美股上市  据证券时报·创业资本汇记者获悉,基岩资本管理的基金产品包括私募股权投资和私募证券投资基金,作为国内较早投资中概股的私募机构,投资阶段包括Pre—IPO、中概股新股认购、增发、二级市场交易以及私有化回归等。  从在基金业协会备案的产品情况来看,目前基岩资本旗下包括证券投资基金和股权投资基金,主要有“东方价值”系列、“独角兽”系列、“价值回归”系列、“量化对冲”系列、“全球精选”系列等基金产品。  其中,东方价值基金于2016年1月设立,通过QDII直接投资于美股中概股,是国内第一支专注于中概股投资的私募基金。由于市场表现不错,基岩资本又相继推出东方价值基金二号、东方价值基金三号等。  作为国内为数不多的投资“美股一级半”市场的私募产品,东方价值系列基金所投企业,均为在上市前已接受基岩资本辅导2年以上的企业,但定位有所区分。  黄明麒向记者介绍称:“东方价值基金做的是IPO项目和大宗交易,二号做的是定增,三号做的则是纯IPO项目,已经清算退出的两个私募产品取得了不错的成绩。”  数据显示,自成立以来,基岩资本以公司名义投资的企业包括一级市场的泰盈科技、金正环保、天地荟、瑞图生态、翡翠教育、bilibili、创梦天地、蘑菇街;二级市场有猎豹移动、趣店等。  黄明麒向记者表示,基岩资本会为中资企业在承销辅导、兼并收购、股权融资、基石认购、上市后再融资等链条提供综合配套服务,目前合伙人助力在美国上市的企业共有超过 40 家。  基石投资者——不确定市场 IPO 的稳定剂  虽然美股市场对于企业上市条件相对 A 股宽松,但要受到美国资本市场认可,关键在于跨过两道门槛:一个是找到基石投资人,另一个则是有合理的估值范围。  在黄明麒看来,基石投资者对于赴美上市企业来说尤为重要,因为这关系到能否成功发行,如果股票发行不成功,就意味着上市失败,这在一个成熟的资本市场偶有出现。  所谓基石投资,就是 IPO 时,有一个或者几个投资者提前和发行人签订认购协议,以 IPO 价格认购一定数量的股票。同时,多数基石投资者会与上市公司协商出一个自愿锁定期限,通常根据股东大小封锁半年至两年。可以说基石投资者的引进无疑是对公司基本面、盈利模式、发展前景的肯定,也给市场带来了很大的信心,更是不确定市场 IPO 的一个稳定剂。  “作为企业的基石投资者,我们会跟企业的关系绑定的更为紧密,要陪着企业走的路很长,在上市前给他们做路演,推介,因为要保证其能够成功发行,但同时承担的风险也是相对较大,并不是说能够马上实现退出,等于跟企业结婚重组家庭,双方的利益是捆绑在一起的。”黄明麒表示。  基石投资制度的本意是引入具有公信力的投资者,这样其他投资者也会开始关注,更利于股票的发行承销,也有利于企业成功 IPO 融资。  未来重点发力国内A股市场投资  对于基岩资本上市后的打算,黄明麒向记者称,以前都专注于以美股为主的海外市场,上市之后将会加大力度布局A股市场,主要基于三个方面的考虑:  首先,自基岩资本成立以来所做的投资,发行的私募产品表现良好的基础上反映我们对大市的判断都相对准确,投资经验比较丰富,A股的体量非常大,接下来将会布局A股二级市场基金。  其次,中国市场高净值人群发展迅猛,美国资产也在不断增长,他们的投资需求比较旺盛,所以接下来会将美国本土的企业投资,比如生物医药相对国内来说是估值洼地,与中国高净值人群的投资需求相结合,或者跟国内的上市公司就产业资本进行合作,打造并购基金。  第三,重点发展基岩研究院和基岩资本财富中心两块业务,基岩研究院是我们基岩资本专属的智库的角色,主要是对未来不同行业进行深度的研究分析,为基岩资本的投委会和基金管理部门的决策提供数据的分析和决策的支持。IPO之后,我们在这方面也会做更加大力的投入,增配更多的投员的能力。  回顾2018年新经济,争抢“独角兽”成为各大交易所的目标,上交所、深交所、港交所,纽交所、纳斯达克,都在四处出击,而如何判断和投资一个企业,黄明麒认为会从三个方面来考虑:  一是看行业,整个行业的天花板在哪里,最好是看不见的,或者天花板很高的。比如TMT、生物医药等新经济领域是公司最为关注的两个领域。  二是看企业,如果是新经济企业,不能仅仅从财务指标来判断,需要从月活跃用户、日活跃用户量,以及变现途径来看,以及企业的核心竞争力,管理团队,企业的目的除了盈利以外还要能够促进整个社会的发展。  三是价格,目前一级市场过于浮躁,给出的价格高于公司的实际生产价值,只有在价格合理的情况下才会出手。本文首发于微信公众号:创业资本汇。文章内容属作者个人观点,不代表网立场。投资者据此操作,风险请自担。

    

    (责任编辑: HN666)

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